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凱基投信:2019波動年 聚焦4A投資關鍵字
作者凱基投信 - 2019年01月08日
2019年全球投資市場波動將形成常態化,在投資難度大幅提升下,2019年首重高品質投資,聚焦4A投資關鍵字-股票看AI(人工智慧)+Aging(高齡化)、債券找A Bond*、採取啞鈴式Allocation。

2019年全球金融市場展望:經濟動能減緩、高品質投資法、聚焦4A策略

國際貨幣基金組織(IMF)預估今年全球GDP成長率達3.7%,儘管全球經濟動能雖減緩,但仍維持增長態勢,加上全球PMI指數顯示景氣依然在擴張階段,景氣立即衰退及行情反轉向下的風險相對有限。

凱基投信總經理高子敬表示,受到中美貿易戰不確定性影響,及各國貨幣政策分歧所致,今年市場震盪將加劇,在地緣政治緊張情勢及政策變數大之下,市場波動度將持續升高,成熟市場基本面相對優於新興市場,雖然新興市場享有低評價面優勢,但在美國升息未止、中美貿易紛爭延續、企業獲利下修等因素,新興市場波動也可能進一步加劇。

高子敬指出,2019年全球景氣雖仍邁向擴張,但也面臨逆風漸增的環境,同時,全球通貨通膨壓力逐漸攀升及政治風險持續增溫,市場波動將變得更加劇烈。2019年投資策略除了必須重視資產配置外,更該首重「高品質投資」,也就是降低單方向風險資產曝險,進一步轉向高品質資產。

股看AA:AI雲端趨勢 + Aging銀髮商機

下一波景氣成長的核心趨勢來自AI(人工智慧),AI不僅擔綱今年全球投資市場的主流趨勢,也是未來三年科技產業的關鍵驅動力,高度應用AI的產業還包含醫療、工業4.0及教育,尤其是醫療運用更為廣泛,隨著全球銀髮社會逐步成形,Aging(高齡化)商機長線看好,當AI遇上Aging創造出精準醫療新趨勢,成就醫材及長照產業新時代。

凱基醫院及長照產業基金經理人黃廷偉指出,2019年全球醫療產業坐擁四大利基:1) AI創新醫材並加速精準醫療;2) 醫材商獲利成長強勁;3) 醫療保健產業併購活動熱絡;4) 醫療保險新增人數增加,這四大成長引擎將帶動今年全球醫療保健及醫材設備產業前景看俏。

展望科技股表現,凱基雲端趨勢基金經理人徐慧芸指出,目前科技股評價仍屬合理,觀察2018年科技產業多頭行情與西元2000年科技泡沫的本質並不相同,從評價面來看,2018年大型龍頭企業的平均本益比為22.6倍,而2000年科技泡沫時大型龍頭企業本益比則高達55.1倍,顯示現階段科技產業股價並未被高估,科技類股後市仍備受看好。

至於看好類股,凱基銀髮商機基金經理人黃廷偉指出,在1996年至2017年間,全球銀髮產業與MSCI世界指數企業的營利表現中,全球銀髮產業無論是銷售成長幅度或收益增長率皆呈現正向,加上美國銀髮經濟為全球第三大經濟體,65歲以上的銀髮族平均消費力是25至64歲人口的1.37倍至1.07倍區間,因銀髮經濟成長幅度驚人,高度相關的休閒娛樂、財富管理及醫療保健等產值也水漲船高,值得長線投資。


債找A bond:收息為主軸,側重高品質券種

放眼2019年債市,今年投資市場應關注三大重要議題:全球央行政策、全球經濟走緩態勢及美元走勢,美國聯準會(Fed)漸進式升息步調未變,歐洲及日本央行政策立場也轉趨緊縮,中美貿易戰對實體經濟及通膨影響持續發酵,使得全球經濟走緩,歐洲政治僵局及地緣政治風險也間接影響金融市場,因此在投資策略上,應以收息為主軸,並側重高品質債券。

高子敬表示,在高品質債券中,應以美國公債及投資等級公司債做為核心配置,中國利率債及新興市場債則以衛星配置為主。由於市場已消化美國聯準會(Fed)升息預期,且長期通膨並未失控,未來若逢利率走高則建議分批加碼美國公債,而美債利率上檔空間有限,信用利差放寬走勢已見緩和,投資等級公司債也是可加碼之選,而中國市場匯率在亞洲貨幣中屬於相對穩定,預期今年中國貨幣政策仍偏向中性寬鬆,因此相對看好中國利率債表現。

凱基投信2019年第一季投資建議


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